水合肼廠家相關(guān)容報(bào)道，導(dǎo)語：11月化工品價(jià)格跌多漲少，整體水平呈現(xiàn)趨弱下滑態(tài)勢(shì)。11月市場(chǎng)定價(jià)主邏輯仍在于需求轉(zhuǎn)弱及成本面下降，季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境偏弱影響，終端需求面萎縮，多數(shù)化工品下滑。展望12月，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，原油趨弱下行對(duì)化工品帶來較大沖擊，疊加需求偏弱局面或?qū)⒊掷m(xù)，化工品運(yùn)行環(huán)境依然偏空。預(yù)計(jì)12月化工品市場(chǎng)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩，但國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的政策逐步強(qiáng)化，供需面或有改善預(yù)期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)跌幅或?qū)⑹芟蕖?/p>

11月份多數(shù)化工品下滑運(yùn)行，整體水平呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。在卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的70個(gè)主要化工產(chǎn)品中，11月份月均價(jià)漲幅超過10%的產(chǎn)品共6個(gè)，跌幅超過5%的產(chǎn)品占比46%，相比10月，下跌產(chǎn)品數(shù)量占比明顯增多。11月初至31日收盤，70個(gè)產(chǎn)品中23個(gè)產(chǎn)品上漲，占比33%。漲幅靠前的產(chǎn)品有溴素、氫氧化鋰、碳酸鋰、二乙二醇，漲幅分別為17.88%、17.74%、16.74%、15.64%；下跌幅度較大的產(chǎn)品有甘油、EVA、環(huán)氧氯丙烷、丙二醇，跌幅分別為31.80%、26.66%、19.71%、19.26%。

影響11月份化工品價(jià)格的主要原因有三點(diǎn)：第一，需求收縮力度較大，供應(yīng)面顯現(xiàn)寬松。11月跟蹤統(tǒng)計(jì)的66種化工品的開工情況，偏下游產(chǎn)品開工負(fù)荷環(huán)比跌幅高于偏上游產(chǎn)品開工負(fù)荷，需求面下滑，成交氣氛偏淡。第二，國(guó)際原油作為化工品原料端的首要關(guān)注因素，其走勢(shì)變化影響需求方的采購節(jié)奏，11月份國(guó)際原油下行，看空及謹(jǐn)慎心態(tài)偏濃，需求端操作積極性下降。第三，運(yùn)輸壓力增大影響需求訂單。11月全國(guó)各地物流運(yùn)輸不暢，轉(zhuǎn)運(yùn)周期及成本增加，導(dǎo)致月內(nèi)化工品局部地區(qū)貨源流通量下降，供應(yīng)壓力增加。

11月化工品盈利能力下降 虧損壓力增加

11月份化工品虧損數(shù)量占比增加，企業(yè)盈利水平下降。10月份化工品虧損數(shù)量占比收窄，整體盈利水平增強(qiáng)，而至11月底跟蹤統(tǒng)計(jì)的57個(gè)主要化工品中，有33個(gè)盈利，24個(gè)虧損，虧損數(shù)量較10月份上漲9個(gè)百分點(diǎn)。從化工贏虧產(chǎn)品排序圖看，原料端產(chǎn)品盈利水平強(qiáng)于需求端產(chǎn)品，主要原因在于需求量收縮最先從下游端體現(xiàn)，而原料端的利空反應(yīng)有部分滯后周期，利空傳導(dǎo)相對(duì)緩慢。從本月化工品價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素看，國(guó)際原油下跌加重市場(chǎng)看空心態(tài)，化工品預(yù)期看弱情況下，尾端需求方放緩采購節(jié)奏，從而使得自下而上的需求負(fù)反饋，需求端產(chǎn)品價(jià)格跌幅大于原料端產(chǎn)品，11月份化工品企業(yè)盈利水平下降。

12月化工品市場(chǎng)面臨外圍環(huán)境低迷、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，油化成本下滑、需求恢復(fù)受限等因素，化工品價(jià)格預(yù)期弱勢(shì)震蕩。主要原因有以下幾點(diǎn)：

一、全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增加，化工品運(yùn)行環(huán)境偏空

全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，大宗化工品運(yùn)行的宏觀環(huán)境整體表現(xiàn)仍不樂觀。

國(guó)際方面，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)逐步增加，流動(dòng)性進(jìn)一步收縮。國(guó)外經(jīng)濟(jì)形式依然表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍在加劇，其中歐洲風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒏用黠@。通脹壓力趨緩，但仍處于高位，高通脹對(duì)下游消費(fèi)及市場(chǎng)人士投資的制約或?qū)⑦M(jìn)一步深入，并且美歐央行對(duì)貨幣政策的緊縮，預(yù)計(jì)四季度國(guó)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)下行。受美聯(lián)儲(chǔ)通脹超預(yù)期下降影響，美聯(lián)儲(chǔ)或在12月份的議息會(huì)議上結(jié)束連續(xù)四次75個(gè)基點(diǎn)的加息動(dòng)作，轉(zhuǎn)為加息50個(gè)基點(diǎn)，節(jié)奏的放緩可能并不一定代表市場(chǎng)貨幣環(huán)境走向?qū)嵸|(zhì)性寬松，而且短期內(nèi)全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)依然加大，市場(chǎng)人士信心難以恢復(fù)，整體擔(dān)憂情緒依然較大。

國(guó)內(nèi)方面，4季度國(guó)內(nèi)貨幣寬松政策基調(diào)不變，擴(kuò)投資、穩(wěn)地產(chǎn)或?qū)橹饕姆€(wěn)經(jīng)濟(jì)形式。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖復(fù)蘇緩慢，但一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振下，整體恢復(fù)勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。展望四季度，預(yù)計(jì)“基建制造業(yè)支撐，房地產(chǎn)拖累”的格局不變，但房地產(chǎn)拖累作用大概率趨于減弱，整體投資增速或穩(wěn)中有升，化工品需求端或受到一定支撐。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然偏弱，外需難有明顯改善，疊加國(guó)內(nèi)需求端依然偏弱運(yùn)行，因此短期內(nèi)國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境仍不景氣，大宗商品價(jià)格偏弱運(yùn)行概率依然偏大。2022年11月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48%，較上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降，顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭進(jìn)一步放緩。生產(chǎn)指數(shù)和采購量指數(shù)分別為47.8%和47.1%，較上月下跌1.8和2.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)短期繼續(xù)收緊。新訂單指數(shù)為46.4%，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，反映市場(chǎng)需求繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)活躍度不高。

二、國(guó)際原油預(yù)期下行，對(duì)化工品帶來一定利空影響

國(guó)際原油價(jià)格震蕩回落，成本端對(duì)化工品價(jià)格形成利空制約。11月油價(jià)整體從高位震蕩下跌，美原油跌破80美元/桶關(guān)口，主要因市場(chǎng)擔(dān)憂需求問題導(dǎo)致，特別是亞太地區(qū)需求疲軟更是加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。從供應(yīng)端來講，之前一直擔(dān)憂的歐洲某國(guó)的供應(yīng)中斷問題，隨著價(jià)格上限高于市場(chǎng)預(yù)期而暫時(shí)擱淺。因此，從供需兩端來看，均對(duì)市場(chǎng)形成利空，施壓油價(jià)向下運(yùn)行。雖然美元指數(shù)從高位回落，但是對(duì)油市支撐力度有限，油價(jià)下跌后基本回到年初價(jià)位。

12月油價(jià)預(yù)計(jì)仍存下行壓力，對(duì)化工品成本支撐趨弱，依舊帶來利空影響。12月初舉行的歐佩克+產(chǎn)量會(huì)議，歐佩克+維持現(xiàn)有減產(chǎn)政策，對(duì)油市托底作用弱于市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)然，面對(duì)不斷加息的外部環(huán)境，歐美石油需求面臨下行的壓力，且亞太地區(qū)冬季來臨，石油需求同樣面臨疲軟的壓力。因此，下月油市整體波動(dòng)為主，均值環(huán)比繼續(xù)下行。綜合原油對(duì)化工品的影響，因國(guó)際原油趨弱下行，12月份原油對(duì)化工品帶來的成本端影響偏空，或?qū)⒂绊懴掠尾少徯膽B(tài)。

三、需求恢復(fù)受限 化工品行情趨弱

11月需求面收縮明顯，采購量環(huán)比下滑。11月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為48%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為46.4%，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.1%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。表明因需求端收縮明顯，企業(yè)新增訂單量下滑，進(jìn)而影響到企業(yè)的開工負(fù)荷下降，及產(chǎn)成品庫存上升，供需矛盾增加，采購環(huán)比下滑。

11月化工品市場(chǎng)供需兩端同時(shí)收縮，偏下游化工品開工負(fù)荷收縮明顯。11月份化工品開工負(fù)荷呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，下跌幅度較為明顯。卓創(chuàng)資訊跟蹤的66種主要化工品月度平均開工負(fù)荷數(shù)據(jù)顯示，11月份月度平均開工負(fù)荷降至62.91%，環(huán)比下跌1.68個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑1.12個(gè)百分點(diǎn)。開工負(fù)荷下滑的原因主要為11月份需求端偏弱導(dǎo)致供給壓力增加，并且市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱壓力增大，市場(chǎng)訂單量減少，一定程度抑制企業(yè)生產(chǎn)積極性，市場(chǎng)交投呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)。從本月產(chǎn)業(yè)鏈開工來看，偏下游化工品開工負(fù)荷下降幅度要高于上游企業(yè)開工負(fù)荷下降水平，主要下游產(chǎn)品企業(yè)率先收到需求萎縮影響，產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)相對(duì)緩慢，因此偏上游化工品運(yùn)行略好于偏下游化工品，開工負(fù)荷下降幅度相對(duì)偏窄。12月，化工品需求端利好提振因素仍顯薄弱，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)態(tài)勢(shì)放緩，回升動(dòng)力不足，外需出口或仍不強(qiáng)勁，疊加國(guó)內(nèi)化工品最大下游房地產(chǎn)投資政策的落地性或?qū)⒀舆t，因此預(yù)期12月需求端弱勢(shì)格局或?qū)⒊掷m(xù)，供需矛盾態(tài)勢(shì)仍存，整體供需面對(duì)化工品或仍呈現(xiàn)偏弱預(yù)期。

12月預(yù)測(cè)：化工品市場(chǎng)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩

12月化工品市場(chǎng)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩，主要驅(qū)動(dòng)邏輯圍繞國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不景氣，成本端原油趨弱下行、化工品整體需求不旺等因素展開。首先國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形式嚴(yán)峻，化工品運(yùn)行環(huán)境依然偏弱。美聯(lián)儲(chǔ)及主要央行貨幣緊縮政策的影響，全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨下行壓力。在通脹壓力、地緣政治等諸多不確定因素影響下，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行難有好的表現(xiàn)，大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境低迷。其次原油端下行壓力猶存，對(duì)化工品支撐減弱。油價(jià)仍將受需求疲軟制約趨弱震蕩，考慮到其為多數(shù)化工品主要的原料端參考，其下行趨勢(shì)加重市場(chǎng)人士看空氛圍，需求面尚無修復(fù)下，對(duì)于大多虧損的企業(yè)來說，避險(xiǎn)謹(jǐn)慎操作的心態(tài)依舊明顯。另外供需兩端或轉(zhuǎn)向縮緊，終端需求或難實(shí)質(zhì)性修復(fù)。局部運(yùn)輸不暢或?qū)?dǎo)致物流下行壓力增加，仍抑制需求恢復(fù)能力，市場(chǎng)活力仍有待提振。但國(guó)家扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的政策逐步強(qiáng)化，繼續(xù)貫徹落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施和接續(xù)政策，市場(chǎng)傳遞的政策向好信號(hào)仍需關(guān)注，后續(xù)供需面向好的預(yù)期或仍值得期待。

整體來看，宏觀大環(huán)境偏弱，影響企業(yè)采購心態(tài)，市場(chǎng)交投量萎縮導(dǎo)致需求面收窄，因此需求預(yù)期謹(jǐn)慎偏弱對(duì)化工品價(jià)格帶來的制約面較大，且原油弱勢(shì)大背景下，成本端支撐不足，預(yù)計(jì)12月化工品價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)震蕩運(yùn)行，但考慮到政策面國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)及房地產(chǎn)政策的發(fā)力等一系列積極效應(yīng)，且關(guān)注下游春節(jié)前備貨動(dòng)作，下旬市場(chǎng)或存向好預(yù)期。

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